Ethereum cumple 11 años con una base de stablecoins de $148 mil millones, pero tarifas de la red principal más frías
Ethereum ha cumplido 11 años, y el cumpleaños de la red llega con una contradicción muy al estilo Ethereum: sigue siendo una de las capas de liquidación más importantes
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Ethereum ha cumplido 11 años, y el cumpleaños de la red llega con una contradicción muy al estilo Ethereum: sigue siendo una de las capas de liquidación más importantes en cripto, pero los ingresos de su cadena base se han enfriado drásticamente.
Las notas validadas del 31 de julio muestran que Ethereum alberga aproximadamente $148.8 mil millones en stablecoins y alrededor de $15.5 mil millones en activos tokenizados del mundo real. Al mismo tiempo, se informó que los ingresos diarios de la red principal rondaban los $330,000, con tarifas de la cadena base de aproximadamente $734,000 en un período de 24 horas.
Esa combinación cuenta la historia real mejor que un homenaje de cumpleaños.
Ethereum sigue siendo profundamente importante. Las stablecoins, DeFi, activos tokenizados, liquidación de Capa 2 e infraestructura institucional continúan orbitando a su alrededor. Pero la economía de la cadena base está cambiando a medida que la actividad se traslada a rollups, cadenas alternativas y entornos de ejecución más baratos.
Ethereum no está desapareciendo. Su modelo de ingresos está evolucionando.
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La red alberga alrededor de $148.8 mil millones en stablecoins y aproximadamente $15.5 mil millones en activos tokenizados del mundo real.
Los ingresos de la red principal se han enfriado, mostrando el equilibrio entre la escalabilidad y la captura de tarifas de la capa base.
La primera década de Ethereum fue sobre supervivencia y expansión
Los primeros 11 años de Ethereum han sido inusualmente agitados.
La red se lanzó como Frontier en julio de 2015. Desde entonces, ha sobrevivido a la crisis de DAO, bifurcaciones duras, ciclos de congestión, manías de NFT, auges de DeFi, crecimiento de stablecoins, competencia de Capas 1, presión regulatoria y la Fusión a prueba de participación.
También se convirtió en el hogar predeterminado para gran parte de la experimentación financiera de las criptomonedas.
Las stablecoins crecieron en Ethereum. Los mercados de préstamos escalaron allí. Los DEX se volvieron serios allí. Los activos tokenizados, DAOs, NFTs y ecosistemas de Capa 2 se construyeron alrededor de la base de desarrolladores y los supuestos de seguridad de Ethereum.
Una base de stablecoins de $148.8 mil millones no es solo una métrica de vanidad. Muestra que Ethereum sigue siendo un entorno de liquidación importante para la actividad cripto denominada en dólares, incluso cuando redes más baratas compiten por el volumen de transacciones.
Los menores ingresos de la red principal pueden interpretarse de dos maneras.
La lectura bajista es que Ethereum está perdiendo valor económico. Si los usuarios pagan menos por realizar transacciones en la red principal, la quema de tarifas de ETH disminuye, la economía de los validadores cambia y la red puede capturar menos ingresos directos de la actividad.
Pero la lectura más equilibrada es que la escalabilidad de Ethereum está funcionando de una manera que cambia dónde ocurre la actividad. Los rollups y las redes de Capa 2 fueron diseñados para hacer que las transacciones sean más baratas y mover la ejecución lejos de la congestionada cadena base. Si los usuarios pueden realizar transacciones más baratas, las tarifas de la red principal deberían caer.
Ethereum quería escalabilidad. La escalabilidad reduce las tarifas. Las tarifas más bajas reducen los ingresos directos de la red principal. La pregunta es si Ethereum captura suficiente valor a través de la liquidación, la disponibilidad de datos, la prima monetaria de ETH y la alineación de la Capa 2 para compensar la menor actividad de la cadena base.
Ese es ahora uno de los debates centrales de Ethereum.
Las stablecoins siguen siendo uno de los anclajes más fuertes de Ethereum.
Las aplicaciones especulativas van y vienen, pero las stablecoins se han convertido en la plomería financiera central. Los comerciantes las usan. Los intercambios las usan. Los protocolos DeFi las usan. Las empresas de pago las usan. Las mesas de tesorería y los creadores de mercado las usan.
Si Ethereum continúa albergando una gran parte del valor de las stablecoins, sigue siendo estratégicamente importante incluso si parte de la ejecución de transacciones migra a otro lugar.
Lo mismo ocurre con los activos tokenizados del mundo real.
Una base de RWA reportada de $15.5 mil millones sigue siendo pequeña en relación con las finanzas tradicionales, pero significativa dentro de las criptomonedas. Los bonos del tesoro tokenizados, productos de crédito, fondos y otros activos en cadena se han convertido en una de las narrativas institucionales más serias del mercado.
El papel de Ethereum es menos ser la cadena más barata y más ser una capa de liquidación confiable con liquidez profunda, herramientas para desarrolladores e infraestructura de larga duración.
La estrategia de Capa 2 de Ethereum es tanto su fortaleza como su complicación.
Por un lado, los rollups hacen que Ethereum sea más utilizable. Reducen la congestión, reducen los costos de transacción y permiten que las aplicaciones escalen sin que cada usuario toque la red principal directamente.
Por otro lado, fragmentan la liquidez y reducen la presión directa de tarifas en la cadena base.
Eso crea una nueva pregunta de valoración para ETH.
En el modelo antiguo, la alta demanda de espacio de bloque se traducía en altas tarifas y más quema. En el modelo más nuevo, la actividad puede ocurrir en muchas Capas 2, mientras que Ethereum gana a través de la liquidación y la demanda relacionada con los datos. Eso puede ser más saludable para los usuarios pero más difícil de modelar para los inversores.
El undécimo cumpleaños de la red llega, por lo tanto, en un momento importante.
Ethereum ya no está demostrando que los contratos inteligentes importan. Esa batalla se ganó hace años. Ahora está demostrando que una estrategia de escalabilidad modular aún puede respaldar una economía sólida de ETH.
El próximo capítulo de Ethereum es sobre la captura de valor
La posición de Ethereum sigue siendo fuerte, pero la narrativa fácil se ha ido.
No es suficiente decir que Ethereum tiene la mayoría de los desarrolladores o la historia más profunda de DeFi. Los competidores son más rápidos, más baratos y más especializados. Las Capas 2 crean tanto escala como fragmentación. Las tarifas de la red principal ya no cuentan toda la historia.
La mejor pregunta es dónde se asienta finalmente el valor.
Si las stablecoins, los RWA, el colateral DeFi y los rollups continúan dependiendo de la seguridad de Ethereum, entonces las tarifas más bajas pueden ser parte de un camino de escalabilidad exitoso. Si demasiada actividad y valor se alejan sin devolver beneficios económicos a ETH, al mercado le importará.
Es por eso que los datos actuales son tan interesantes.
Ethereum a los 11 años sigue siendo fundamental, pero el modelo de negocio de la capa base se está reescribiendo en tiempo real.
Este artículo se basa en datos públicos de la red Ethereum y métricas de stablecoins, RWA y tarifas de julio de 2026.
Este artículo fue escrito por el News Desk y editado por Samuel Rae.
Este informe se basa en información publicada por Etherscan. en Etherscan
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