Prix des options et dates d'expiration : spreads diagonaux et valeur temps

Les prix des options et les dates d'expiration évoluent-ils ensemble ? La réponse est non. La date d'expiration d'un contrat d'option est généralement fixée lors de la création du contrat et ne change pas automatiquement avec le prix du marché. Ce qui diminue continuellement, c'est le temps restant jusqu'à l'expiration. Les prix des options sont influencés par le prix de l'actif sous-jacent, la valeur temps, la volatilité implicite et d'autres facteurs. Les spreads diagonaux combinent des options avec des prix d'exercice et des dates d'expiration différents pour gérer l'exposition directionnelle, la décroissance temporelle et le risque de volatilité.

Les prix des options et les dates d'expiration évoluent-ils ensemble ?

Non.

Une fois qu'un contrat d'option est créé, sa date d'expiration est généralement fixe. Par exemple, une option expirant en octobre ne devient pas automatiquement une option de novembre simplement parce que le prix de l'actif sous-jacent augmente. Ce qui change au fil du temps, c'est le temps restant jusqu'à l'expiration.

Du point de vue de la tarification de base des options, la prime d'une option peut être considérée comme une combinaison de valeur intrinsèque et de valeur temps. À mesure que le temps restant diminue, la valeur temps d'une option décroît généralement. Cette sensibilité est couramment mesurée par le thêta.

Cependant, cela ne signifie pas qu'une option doit perdre de la valeur chaque jour. Un mouvement significatif de l'actif sous-jacent ou une augmentation de la volatilité implicite (IV) peut compenser l'effet de la décroissance temporelle.

Qu'est-ce qu'une stratégie de spread diagonal ?

Un spread diagonal est une stratégie d'options qui combine deux positions du même type d'option avec des prix d'exercice et des dates d'expiration différents.

Il partage des caractéristiques avec les spreads calendaires et les spreads verticaux :

• Les spreads calendaires diffèrent principalement par la date d'expiration ;

• Les spreads verticaux diffèrent principalement par le prix d'exercice ;

• Les spreads diagonaux diffèrent à la fois par le prix d'exercice et la date d'expiration.

Une structure haussière courante consiste à détenir une option d'achat à plus longue échéance tout en vendant une option d'achat à plus courte échéance avec un prix d'exercice différent.

L'objectif n'est pas de garantir un revenu de prime provenant de l'option à courte échéance, mais de construire un profil risque-rendement en utilisant les expositions différentes au thêta, au delta et au véga des deux contrats.

Options à courte échéance vs options à longue échéance

La décroissance temporelle n'affecte pas toutes les options de la même manière. En général, les options proches de l'expiration, en particulier celles proches de la monnaie, peuvent connaître des changements plus notables de valeur temps, tandis que les options à plus longue échéance conservent davantage de valeur temps. Cette différence de maturité est l'une des raisons pour lesquelles les spreads diagonaux peuvent se comporter différemment selon les horizons temporels.

Cependant, la stratégie est également influencée par la direction de l'actif sous-jacent et les variations de la volatilité implicite. Si le prix sous-jacent évolue rapidement au-delà du prix d'exercice de l'option courte, le trader peut être confronté à un risque d'assignation, à la nécessité de rouler la position ou à un changement significatif du delta du portefeuille. Si la volatilité implicite diminue, la valeur de l'option à plus longue échéance peut également baisser.

Pour cette raison, un spread diagonal ne doit pas être considéré comme une simple stratégie d'arbitrage de décroissance temporelle.

FAQ

• La date d'expiration d'une option change-t-elle automatiquement lorsque le prix du marché évolue ?
  Non. La date d'expiration d'un contrat d'option individuel est généralement fixe. Ce qui change, c'est le temps restant jusqu'à l'expiration et le prix de marché de l'option.

• Les options deviennent-elles toujours moins chères à l'approche de l'expiration ?
  Pas nécessairement. La valeur temps diminue généralement, mais les variations du prix de l'actif sous-jacent ou de la volatilité implicite peuvent encore faire monter le prix d'une option.

• Quelle est la différence entre un spread diagonal et un spread calendaire ?
  Un spread calendaire utilise généralement le même prix d'exercice avec des dates d'expiration différentes, tandis qu'un spread diagonal utilise à la fois des prix d'exercice et des dates d'expiration différents.

• Un spread diagonal est-il principalement une stratégie basée sur le thêta ?
  Pas entièrement. Le thêta est important, mais le delta, le véga, les mouvements de l'actif sous-jacent et le risque d'assignation peuvent également avoir un impact significatif sur le résultat final.

Maîtriser les bases est la première étape. Suivez MGBX Academy pour accéder à davantage de ressources pédagogiques sur les cryptomonnaies et aux opportunités du marché.

Processus pour trader sur MGBX:

1. Créez un compte de trading et effectuez les vérifications d’identité requises ;

2. Déposez des fonds et sélectionnez le type de transaction ;

3. Sur la page de trading de l’actif, saisissez le montant ou la quantité que vous souhaitez acheter ;

4. Confirmez l’ordre, finalisez la transaction et vérifiez que le solde de votre compte a bien été mis à jour.