Ethereum compie 11 anni con una base stablecoin da 148 miliardi di dollari ma commissioni mainnet più fredde
Ethereum ha compiuto 11 anni e il compleanno della rete arriva con una contraddizione molto in stile Ethereum: è ancora uno dei livelli di regolamento più importanti
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Ethereum ha compiuto 11 anni e il compleanno della rete arriva con una contraddizione molto in stile Ethereum: è ancora uno dei livelli di regolamento più importanti nel mondo crypto, ma i ricavi della sua catena di base si sono notevolmente raffreddati.
I dati verificati del 31 luglio mostrano che Ethereum ospita circa 148,8 miliardi di dollari in stablecoin e circa 15,5 miliardi di dollari in asset del mondo reale tokenizzati. Allo stesso tempo, i ricavi giornalieri della mainnet sono stati segnalati vicino a 330.000 dollari, con commissioni della catena di base intorno a 734.000 dollari in un periodo di 24 ore.
Questa combinazione racconta la vera storia meglio di quanto farebbe un omaggio di compleanno.
Ethereum è ancora profondamente importante. Stablecoin, DeFi, asset tokenizzati, regolamento di Layer 2 e infrastrutture istituzionali continuano a orbitare attorno ad esso. Ma l'economia della catena di base sta cambiando mentre l'attività si sposta su rollup, catene alternative e ambienti di esecuzione più economici.
Ethereum non sta scomparendo. Il suo modello di ricavi si sta evolvendo.
Per maggiori dettagli, visita la piattaforma ufficiale Etherscan.
La rete ospita circa 148,8 miliardi di dollari in stablecoin e circa 15,5 miliardi di dollari in asset del mondo reale tokenizzati.
I ricavi della mainnet si sono raffreddati, mostrando il compromesso tra scalabilità e cattura delle commissioni sul livello di base.
Il primo decennio di Ethereum è stato all'insegna della sopravvivenza e dell'espansione
I primi 11 anni di Ethereum sono stati insolitamente movimentati.
La rete è stata lanciata come Frontier nel luglio 2015. Da allora, è sopravvissuta alla crisi DAO, agli hard fork, ai cicli di congestione, alle manie per gli NFT, ai boom della DeFi, alla crescita delle stablecoin, alla concorrenza di Layer 1 alternativi, alle pressioni normative e al Merge verso la proof-of-stake.
È anche diventata la casa predefinita per gran parte della sperimentazione finanziaria nel mondo crypto.
Le stablecoin sono cresciute su Ethereum. I mercati di prestito si sono scalati lì. I DEX sono diventati seri lì. Asset tokenizzati, DAO, NFT ed ecosistemi Layer 2 sono stati tutti costruiti attorno alla base di sviluppatori e alle ipotesi di sicurezza di Ethereum.
Una base stablecoin da 148,8 miliardi di dollari non è solo una metrica di vanità. Dimostra che Ethereum rimane un importante ambiente di regolamento per l'attività crypto denominata in dollari, anche se reti più economiche competono per il volume delle transazioni.
I minori ricavi della mainnet possono essere letti in due modi.
La lettura ribassista è che Ethereum stia perdendo valore economico. Se gli utenti pagano meno per transare sulla mainnet, il burn delle commissioni in ETH diminuisce, l'economia dei validatori cambia e la rete potrebbe catturare meno ricavi diretti dall'attività.
Ma la lettura più equilibrata è che la scalabilità di Ethereum stia funzionando in un modo che cambia dove avviene l'attività. I rollup e le reti Layer 2 sono stati progettati per rendere le transazioni più economiche e spostare l'esecuzione lontano dalla catena di base congestionata. Se gli utenti possono transare più a buon mercato, le commissioni della mainnet dovrebbero diminuire.
Ethereum voleva la scalabilità. La scalabilità riduce le commissioni. Commissioni più basse riducono i ricavi diretti della mainnet. La domanda è se Ethereum catturi abbastanza valore attraverso il regolamento, la disponibilità dei dati, il premio monetario di ETH e l'allineamento del Layer 2 per compensare la minore attività sulla catena di base.
Questo è ora uno dei dibattiti centrali di Ethereum.
Le stablecoin rimangono uno degli ancoraggi più forti di Ethereum.
Le applicazioni speculative vanno e vengono, ma le stablecoin sono diventate un'infrastruttura finanziaria fondamentale. I trader le usano. Gli exchange le usano. I protocolli DeFi le usano. Le società di pagamento le usano. I desk di tesoreria e i market maker le usano.
Se Ethereum continua a ospitare una quota elevata del valore delle stablecoin, rimane strategicamente importante anche se parte dell'esecuzione delle transazioni migra altrove.
Lo stesso vale per gli asset del mondo reale tokenizzati.
Una base RWA segnalata di 15,5 miliardi di dollari è ancora piccola rispetto alla finanza tradizionale, ma significativa all'interno del mondo crypto. I titoli di stato tokenizzati, i prodotti di credito, i fondi e altri asset on-chain sono diventati una delle narrative istituzionali più serie nel mercato.
Il ruolo di Ethereum è meno quello di essere la catena più economica e più quello di essere un livello di regolamento affidabile con liquidità profonda, strumenti per sviluppatori e infrastrutture di lunga data.
La strategia Layer 2 di Ethereum è sia la sua forza che la sua complicazione.
Da un lato, i rollup rendono Ethereum più utilizzabile. Riducono la congestione, abbassano i costi di transazione e consentono alle applicazioni di scalare senza che ogni utente tocchi direttamente la mainnet.
Dall'altro lato, frammentano la liquidità e riducono la pressione diretta sulle commissioni della catena di base.
Questo crea una nuova domanda di valutazione per ETH.
Nel vecchio modello, un'elevata domanda di spazio nei blocchi si traduceva in commissioni elevate e più burn. Nel modello più recente, l'attività può avvenire su molti Layer 2, mentre Ethereum guadagna attraverso il regolamento e la domanda legata ai dati. Questo può essere più salutare per gli utenti ma più difficile da modellare per gli investitori.
L'undicesimo compleanno della rete arriva quindi in un momento importante.
Ethereum non sta più dimostrando che gli smart contract contano. Quella battaglia è stata vinta anni fa. Ora sta dimostrando che una strategia di scalabilità modulare può ancora supportare una solida economia di ETH.
Il prossimo capitolo di Ethereum riguarda la cattura del valore
La posizione di Ethereum rimane forte, ma la narrativa facile è scomparsa.
Non basta dire che Ethereum ha il maggior numero di sviluppatori o la storia DeFi più profonda. I concorrenti sono più veloci, più economici e più specializzati. I Layer 2 creano sia scala che frammentazione. Le commissioni della mainnet non raccontano più tutta la storia.
La domanda migliore è dove si stabilisce in ultima analisi il valore.
Se le stablecoin, gli RWA, le garanzie DeFi e i rollup continuano a dipendere dalla sicurezza di Ethereum, allora commissioni più basse potrebbero far parte di un percorso di scalabilità di successo. Se troppa attività e valore si allontanano senza restituire benefici economici a ETH, il mercato se ne preoccuperà.
Ecco perché i dati attuali sono così interessanti.
Ethereum a 11 anni è ancora fondamentale, ma il modello di business del livello di base viene riscritto in tempo reale.
Questo articolo si basa su dati pubblici della rete Ethereum e sulle metriche di stablecoin, RWA e commissioni di luglio 2026.
Questo articolo è stato scritto dal News Desk e curato da Samuel Rae.
Questo rapporto si basa su informazioni rilasciate da Etherscan. su Etherscan
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