オプション価格と満期日：ダイアゴナルスプレッドと時間的価値
オプション価格と満期日は連動するのでしょうか？時間的価値、シータ、インプライド・ボラティリティ、異なる満期日がダイアゴナルスプレッドの価格に与える影響を学びましょう。
オプション価格と満期日は連動するのでしょうか？答えはノーです。オプション契約の満期日は通常、契約作成時に固定され、市場価格に応じて自動的に変わることはありません。継続的に減少するのは満期までの残存時間です。オプション価格は原資産価格、時間的価値、インプライド・ボラティリティなどの要因に影響されます。ダイアゴナルスプレッドは、異なる権利行使価格と満期日を持つオプションを組み合わせて、方向性エクスポージャー、時間減衰、ボラティリティリスクを管理します。
オプション価格と満期日は連動するのか？
いいえ。
オプション契約が作成されると、その満期日は通常固定されます。例えば、10月に満期を迎えるオプションは、原資産価格が上昇したからといって自動的に11月のオプションになるわけではありません。時間の経過とともに変化するのは、満期までの残存時間です。
基本的なオプション価格理論の観点からは、オプションプレミアムは本質的価値と時間的価値の組み合わせと見なせます。残存時間が減少するにつれて、オプションの時間的価値は一般的に減衰します。この感応度は通常シータで測定されます。
しかし、これはオプションが毎日価値を失わなければならないという意味ではありません。原資産の大きな動きやインプライド・ボラティリティ（IV）の上昇が時間減衰の影響を相殺することがあります。
ダイアゴナルスプレッド戦略とは？
ダイアゴナルスプレッドは、同じオプションタイプの2つのポジションを異なる権利行使価格と異なる満期日で組み合わせるオプション戦略です。
カレンダースプレッドとバーティカルスプレッドの両方の特徴を併せ持ちます：
カレンダースプレッドは主に満期日が異なります；
バーティカルスプレッドは主に権利行使価格が異なります；
ダイアゴナルスプレッドは権利行使価格と満期日の両方が異なります。
一般的な強気の構造の一つは、より長期のコールオプションを保有しながら、異なる権利行使価格のより短期のコールオプションを売却することです。
目標は短期オプションからのプレミアム収入を保証することではなく、2つの契約の異なるシータ、デルタ、ベガのエクスポージャーを利用してリスク・リターン特性を構築することです。
短期オプションと長期オプションの比較
時間減衰はすべてのオプションに均等に影響するわけではありません。一般的に、満期に近いオプション、特にアット・ザ・マネーに近いものは、時間的価値の変化がより顕著になる可能性があり、一方、より長期のオプションはより多くの時間的価値を保持します。この満期の違いが、ダイアゴナルスプレッドが時間軸によって異なる挙動を示す理由の一つです。
ただし、この戦略は原資産の方向性やインプライド・ボラティリティの変化にも影響されます。原資産価格が短期オプションの権利行使価格を急速に超えた場合、トレーダーはアサインメントリスク、ポジションのロールオーバーの必要性、またはポートフォリオのデルタの大幅な変化に直面する可能性があります。インプライド・ボラティリティが低下すると、長期オプションの価値も下落する可能性があります。
このため、ダイアゴナルスプレッドを単純な時間減衰の裁定戦略と見なすべきではありません。
よくある質問
市場価格が動くとオプションの満期日は自動的に変わりますか？
いいえ。個々のオプション契約の満期日は通常固定されています。変化するのは満期までの残存時間とオプションの市場価格です。満期が近づくとオプションは必ず安くなりますか？
必ずしもそうとは限りません。時間的価値は一般的に減少しますが、原資産価格やインプライド・ボラティリティの変化によってオプション価格が上昇することもあります。ダイアゴナルスプレッドとカレンダースプレッドの違いは何ですか？
カレンダースプレッドは通常、同じ権利行使価格で異なる満期日を使用しますが、ダイアゴナルスプレッドは異なる権利行使価格と異なる満期日の両方を使用します。ダイアゴナルスプレッドは主にシータ戦略ですか？
完全にそうとは言えません。シータは重要ですが、デルタ、ベガ、原資産の動き、アサインメントリスクも最終結果に大きな影響を与える可能性があります。
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