비트코인 랠리는 우리가 암호화폐에 인생을 낭비하지 않았다는 뜻일까?

세부 사항

암호화폐가 다시 살아나는 조짐을 보이고 있지만, 그 가장 큰 성과는 초기 신봉자들이 상상했던 것과는 다른 모습이다. 10년간의 구축 끝에, 과연 그 모든 것이 가치 있었을까?

최근 몇 달간 암호화폐 시장 심리는 마리아나 해구의 심해어보다 더 깊이 가라앉았다.

채굴자들은 AI에 항복하고 있고, 콜드 월렛은 해킹을 당하고 있으며, 링크드인을 열면 새로 실직한 암호화폐 기자가 새로운 기회를 찾고 있다는 글을 읽지 않을 수 없다. 국가 차원의 금지 조치, 거래소 붕괴, 수년간의 규제 압박을 견뎌온 업계에서도 사기가 이렇게 낮았던 적은 드물었다.

비즈니스 모델이 실패하고 대중의 관심이 줄어들면서, 많은 장기 암호화폐 팬들은 우리 모두가 헛된 꿈에 인생의 10년을 낭비한 것은 아닌지 의문을 품기 시작했다.

비트코인은 26%의 수익률로 수년 만에 최고의 8월을 보냈고, 이더리움은 34% 상승했다. 트럼프 대통령은 백악관에서 탈중앙화 역외 무기한 선물 거래소를 칭찬하기까지 했다. 암호화폐가 마침내 다시 흥미로워지고 있다.

하지만 단기적인 가격 상승이 우리의 모든 꿈이 이루어졌다는 뜻은 아니다. 국가와 중앙집중식 기관의 통제 밖에 있는 주권적 ‘F-you 머니’를 수년간 옹호해 온 사람에게, 수탁형 ETF는 결코 권력에 맞서는 BTC의 모습이 아니다.

그리고 이것을 승리의 랩이라고 부르는 데는 또 다른 문제가 있다. 암호화폐의 기반을 다지는 데 기여한 많은 기업이 더 이상 최신 상승장을 즐길 수 없다는 점이다.

업계 최초의 비트코인 선물 거래소 중 하나로, 무기한 스왑과 디젠(degens)을 위한 100배 레버리지를 개척한 BitMEX를 보자. 11년 만인 9월에 운영을 중단한다.

전 최고경영자 스테판 루츠는 매거진과의 인터뷰에서 BitMEX가 자신의 성공의 희생양이 되었다고 말한다.

“모든 합법적인 암호화폐 거래소가 무기한 스왑을 사용하고 있습니다… 모든 합법적인 암호화폐 거래소는 창립자들이 원래 발명한 롱과 숏을 연결하는 펀딩 메커니즘을 사용합니다… 그것은 사라지지 않을 것입니다… 단지 더 이상 차별화 요소가 아닐 뿐입니다.”

그렇다면 암호화폐가 승리했다면 — 다만 우리가 생각했던 방식이 아니라면 어떨까?

암호화폐의 영향력은 시간 낭비가 아니었음을 의미한다

루츠는 암호화폐가 이제 단순히 사라질 수 없다고 생각한다. 기술이 전통 금융에 너무 깊이 내장되어 되돌릴 수 없게 되었기 때문이다.

“제 관점에서는, 우리는 돌아올 수 없는 지점을 지났습니다.”라고 그는 말한다.

Moonshot Capital의 설립자 우트카르시 아후자도 암호화폐 지지자들이 인생을 낭비하지 않았다는 데 동의하며, 결제 레일, 정산, 토큰화에 대한 업계의 영향을 지적한다.

스테이블코인은 금융 결제 인프라에 통합되면서 “매우, 매우 지속적인 영향”을 미칠 수 있으며, “말 그대로 무엇이든 토큰화할 수 있다”고 그는 말한다.

관련 기사: 지금까지 토큰화된 가장 이상한 10가지… 방귀 포함

그는 암호화폐가 에너지, 헬스케어, AI로 파급 효과를 미치고 있으며, 이 기술이 그것을 창조한 업계를 넘어 널리 사용되고 있다고 주장한다.

탈중앙화 금융(DeFi)도 세계에 의미 있는 영향을 미쳤으며 이제는 실험이라기보다 인프라에 가깝다. Subsquid Labs의 최고경영자 완야 오버호프는 매거진에 이렇게 말한다:

“DeFi는 운영자의 말을 신뢰할 필요가 없는 최초의 금융 시스템을 구축했습니다. 원장을 직접, 실시간으로, 모든 거래까지 검증할 수 있습니다.”

정산은 며칠이 아닌 몇 분 안에 이루어지며, 시장은 24시간 연중무휴로 운영되고 대출 프로토콜은 수십억 달러를 투명하게 청산할 수 있다고 그는 말한다:

“어떤 은행 컨소시엄도 이와 같은 것을 출시한 적이 없습니다. DeFi는 중개자를 제거하고 시장을 유지했습니다.”

하지만 DeFi의 인프라가 크게 개선되었음에도 불구하고, 오버호프는 업계가 “일정에 대해 과도하게 약속하고 사용자 경험에서 기대에 못 미쳤다”고 인정한다.

그는 진정한 승리는 기술이 “사람들이 생각 없이 사용하는 제품 속으로 사라질 때” 올 것이라고 말한다.

기관들은 블록체인 기술을 열광적으로 도입하고 있으며, 토큰화된 펀드, 스테이블코인, 블록체인 기반 정산은 더 이상 암호화폐 컨퍼런스 복도에만 국한된 아이디어가 아니다.

하지만 암호화폐는 금융 시스템을 대체하기보다는 그 시스템에 흡수되고 있다.

암호화폐 업계의 성공은 그것이 더 이상 흥미롭거나 영향력 있게 느껴지지 않는 핵심 이유다. TradFi가 더 많이 관여할수록 암호화폐는 더 지루해 보인다. 특히 2017년 12월 Long Island Iced Tea Corp가 Long Blockchain Corp로 사명을 변경하고 주가가 500% 급등했던 시절과 비교하면 더욱 그렇다. (그 회사는 시장을 오도한 혐의로 두 달 후 상장 폐지되었다.)

이더리움은 8월 22일 갓 캔들을 출력했다. 출처: 라크 데이비스

규제는 또한 암호화폐를 훨씬 더 합법적으로 만들었지만 동시에 더 지루하게 만들었다.

EU는 암호자산 시장 규정(MiCA)을 시행했다. 미국은 암호화폐를 대체로 규제 골칫거리로 취급하던 것에서 그 주변에 프레임워크를 구축하는 방향으로 나아갔다. 상원의원들은 언젠가 CLARITY 법안을 통과시킬 수도 있다.

합법성이 높아졌음에도 불구하고, 암호화폐 산업은 약속했던 많은 것들을 이행하지 못했다. 덴타코인은 치과 산업에 혁명을 일으키지 못했다. 비트코인은 모든 전쟁을 멈추지 않았다. 이더리움은 글로벌 금융의 기본 거점이 아니다(적어도 아직은). 아후자는 이렇게 말한다:

“충분히 이행했는가? 내 생각에는 아직 아니다. 하지만 우리의 인식을 완전히 바꿨는가? 그렇다.”

암호화폐는 더 이상 소수의 자유지상주의 사이퍼펑크와 크립토 트위터의 밈을 휘두르는 개구리 군단만의 변두리 취미가 아니다.

퓨 리서치 센터에 따르면, 미국 성인 5명 중 1명(19%)이 이제 암호화폐에 투자했거나 거래했거나 사용한 적이 있다고 답한다.

소유층이 넓어졌다고 해서 암호화폐 사용이 더 쉬워진 것은 아니다. 사실 자산과 플랫폼의 폭발적 증가는 시장을 더 탐색하기 어렵게 만들었다. 사용자는 여러 네트워크, 지갑, 거래소, 브리지, 진입로를 고려해야 하며, 이는 암호화폐가 제거해야 했던 마찰의 추가 층을 만들어낸다.

미국인 5명 중 1명이 암호화폐를 사용한 적이 있다. 출처: 퓨 리서치 센터

아후자는 또 다른 아이러니를 지적한다. 국경이 없도록 설계된 자산 클래스가 점점 더 국가별 규제 체제에 의해 형성되고 있어, 관할권을 넘나들며 원활하게 이동하기가 더 어려워지고 있다는 것이다.

매거진이 대화한 두바이에 거주하는 한 암호화폐 사용자는 매달 급여를 대형 중앙화 암호화폐 거래소로 받는다고 한다. 그들은 USDT를 현지 통화로 환전할 때 손해를 보고, 출금만 하려고 75 AED(약 20 USD)의 고정 수수료를 내야 한다고 말한다. 그들은 이렇게 말한다:

“차라리 은행 송금을 받을 수 있으면 좋겠다.”

그리고 가장 기본적인 약속이 있다. 바로 자기 수탁이다. 이는 업계가 직면한 가장 큰 역설일 것이다. 비트코인의 가치가 높아질수록 자신의 개인 키를 보유하는 것이 더 위험해지기 때문이다. 렌치로 맞아 죽을까 봐 두렵든, 콜드 월렛이 AI 에이전트에게 털릴까 봐 두렵든 말이다.

아마도 암호화폐가 한때 약속했던 미래를 이행하지 못한 바로 그 점이 약세장에서의 폐쇄와 셧다운을 더욱 뼈아프게 만들었을 것이다.

관련: MiCA가 DeFi 볼트를 노린다, 그러나 규제는 어려울 것

업계 전반에 정리해고가 만연하다. 2022년의 혹독한 약세장에서도 살아남은 프로젝트들이 올해 문을 닫거나, 자금과 사용자가 AI로 이동함에 따라 스스로를 재창조해야 하는 상황에 몰리고 있다. AI는 더 새롭지만 지금까지 암호화폐가 꿈꿀 수밖에 없었던 채택을 보여주고 있다.

루츠는 BitMEX의 운명을 기술이 실패했다는 증거로 보지 않는다. 오히려 정반대다. 기술이 너무 잘 작동해서 모두가 그것을 복제했고, 업계는 인프라를 발명하는 경쟁에서 시장 점유율을 둘러싼 치열한 싸움으로 이동했다는 것이다. 그는 이렇게 말한다:

“이제 차별화 요소는 경쟁에서의 공격성이다. 이는 완전히 다른 게임이다. 어떤 이들은 그것을 아주 잘 해내고, 어떤 이들은 그렇지 못하다.”

아마도 암호화폐를 구축한 기업과 프로젝트가 궁극적으로 그 채택으로부터 가장 큰 혜택을 보는 주체가 되지는 못할 것이다.

음, 순수주의자들은 주권 화폐를 얻지 못했을 수 있고, 초기 기업들은 살아남지 못했을 수 있으며, 평범한 사용자는 여전히 숨 돌릴 틈을 기다리고 있을 수 있다.

하지만 기술은 여기 있고, 인프라는 레일이 되어가고 있으며, 하루 20%의 캔들은 확실히 보는 재미가 있다.

그리고 항상 그래왔듯이, 가격이 오르기 시작하면 내러티브는 빠르게 바뀌어 왜 영원히 계속 오를 수 있는지를 설명한다.

매거진: 콜드카드 공격은 이제 모든 하드웨어 지갑이 안전하지 않다는 뜻인가?

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