Как одна фирма по подбору руководителей использует слияния и поглощения, чтобы превратить прибыль в биткоин

Детали

Последняя сделка XCE представляет собой пример построения операционного бизнеса и биткоин-баланса параллельно.

Connecting Excellence Group (XCE) подписала обязывающие основные условия сделки по первому предполагаемому приобретению в сфере рекрутмента, нацеленному на специализированный рекрутинговый бизнес в Великобритании и США, который за последние 12 месяцев сгенерировал выручку в размере £1,79 млн и EBITDA в размере £431 000. Целевая компания также владеет 8,216 биткоина.

Сделка ещё не закрыта и остаётся предметом дальнейшей комплексной проверки, финансирования и заключения окончательного договора купли-продажи. [ Читать полное объявление XCE. ]

Помимо заголовка, структура сделки даёт интересное представление о том, как операционная компания может использовать слияния и поглощения в рамках более широкой биткоин-стратегии.

XCE (AQSE: XCE | OTCQB: XCELF) стремится приобретать прибыльные рекрутинговые компании, удерживать значительную часть генерируемой ими прибыли и расширять пул внутренне создаваемого капитала, доступного для роста и биткоина.

Также наблюдается заметная симметрия между покупателем и целью. Существующий операционный бизнес XCE, Spencer Riley, увеличил выручку на 20,6% за последний 12-месячный период. Целевая компания за тот же период увеличила выручку на 21,5%.

XCE не просто стремится нарастить масштаб. Она пытается приобретать растущие, прибыльные компании и включать их в листинговую группу с биткоином на балансе.

XCE ожидает выплатить £575 000 в качестве первоначального денежного вознаграждения при завершении сделки. Примерно £425 000 пойдёт на погашение сумм, причитающихся целевым компаниям от продавцов, и вернётся в группу, что приведёт к расчётному чистому оттоку денежных средств в размере около £150 000 до учёта транзакционных издержек.

Ещё один денежный платёж в размере £60 000 подлежит уплате в 2028 году, тогда как значительная часть оставшегося вознаграждения отсрочена и привязана к показателям EBITDA вплоть до 2029 финансового года. XCE ожидает удержать примерно от 75% до 85% совокупной EBITDA приобретаемого бизнеса в течение периода earn-out.

Сравните это с приобретаемым бизнесом: £1,79 млн выручки за последние двенадцать месяцев, £1,27 млн валовой прибыли и £431 000 EBITDA, при росте выручки на 21,5% год к году.

Цель не в том, чтобы просто купить больше выручки. XCE пытается приобрести дополнительную способность генерировать прибыль, максимально сохраняя капитал.

Если бизнес продолжит показывать результаты после завершения сделки, эта прибыль станет ещё одним источником капитала, доступным для реинвестирования, дополнительных приобретений и биткоина.

Именно здесь слияния и поглощения начинают становиться частью биткоин-стратегии.

Модель может выходить за рамки выручки и прибыли.

Когда цель приобретения держит денежные резервы, XCE может структурировать сделку так, чтобы приобрести этот резерв у продавца, а затем изменить способ хранения этого капитала, когда он окажется внутри группы. На практике это может означать привлечение капитала для приобретения £1 млн существующих денежных резервов с последующей конвертацией этого резерва в биткоин.

Результат отличается от простого привлечения £1 млн и его траты на биткоин. XCE приобретает и операционный бизнес вокруг резерва: его выручку, прибыль и будущую способность генерировать денежные средства.

Данная предполагаемая сделка даёт прямой пример того же принципа, за исключением того, что цель уже осуществила конвертацию.

В соответствии с предлагаемыми условиями XCE приобретёт этот биткоин по рыночной стоимости без премии. Выплаченные денежные средства будут компенсированы биткоином эквивалентной стоимости, переходящим на баланс XCE.

Таким образом, биткоин не приобретается бесплатно вместе с операционным бизнесом. XCE фактически обменивает денежные средства на эквивалентное количество биткоина, одновременно приобретая базовый поток прибыли.

Однако в случае завершения сделка расширит обе стороны XCE одновременно: ещё один растущий, прибыльный операционный бизнес и ещё 8,216 BTC на её балансе.

Это сочетание является центральным элементом модели. Приобретение потенциально может одновременно добавить выручку, EBITDA и балансовые активы.

То, как XCE намерена управлять бизнесами после приобретения, — ещё одна важная часть стратегии.

Компания нацелена на прибыльные, управляемые владельцами специализированные рекрутинговые компании, но не намерена поглощать их в единый централизованный операционный бренд.

Приобретённые компании сохраняют свои существующие бренды, управленческие команды и операционную независимость, присоединяясь к публично котируемой группе, обеспеченной биткоин-балансом. Это делает модель XCE ближе к децентрализованному компаундеру через поглощения.

Вместо того чтобы пытаться создавать стоимость в первую очередь за счёт интеграции и сокращения издержек, стратегия призвана позволить отдельным бизнесам продолжать работать автономно, в то время как XCE обеспечивает постоянное владение, доступ к листингованной группе и централизованное распределение капитала.

Существующий бизнес XCE даёт некоторое представление о том типе роста, который компания хочет добавить. Spencer Riley сгенерировала примерно £1,84 млн выручки за 12 месяцев, закончившихся 30 июня, что на 20,6% больше, чем годом ранее. Предполагаемая цель поглощения росла схожими темпами: выручка увеличилась на 21,5%.

Если XCE сможет продолжать приобретать бизнесы с похожей экономикой, группа потенциально сможет наращивать стоимость, добавляя новые потоки прибыли, не разрушая бизнесы, которые их создают. Затем эта прибыль поступает в общую систему распределения капитала, в которой биткоин является одним из возможных направлений.

XCE не полагается только на операционную прибыль для роста своей биткоин-позиции. По состоянию на 1 сентября компания отчиталась о 72,94 BTC против 9,27 BTC на момент IPO в декабре 2025 года. Этому росту способствовала активность на рынках капитала.

Совсем недавно давний инвестор Адам Бэк подписался на новые акции XCE, передав компании 10 BTC, что увеличило её биткоин-резервы на 15,9%.

M&A добавляет ещё один источник потенциального капитала наряду с этими транзакциями: прибыль и балансовые активы, приобретаемые вместе с самими операционными бизнесами.

В совокупности модель выглядит примерно так:

Приобретать прибыльные бизнесы → сохранять их автономию и способность генерировать прибыль → наращивать денежный поток группы → распределять капитал между дальнейшими поглощениями и биткоином → повторять.

Внешний капитал может обеспечить немедленную покупательную способность, как показывает сделка с Адамом Бэком. Приобретённые резервы могут добавить балансовый капитал. Прибыльные операционные бизнесы могут продолжать генерировать капитал, пока они работают эффективно. XCE пытается объединить все три источника.

Биткоин не делает плохое поглощение хорошим. XCE по-прежнему должна приобретать качественные бизнесы по разумным ценам, сохранять их способность генерировать прибыль и эффективно распределять полученный капитал. Но стратегия показывает, как биткоин может вписаться в традиционную операционную компанию, не отрываясь от бизнеса, лежащего в её основе.

Децентрализованная структура здесь важна. XCE не нужно, чтобы каждая приобретённая компания становилась «биткоин-бизнесом». Рекрутинговые компании могут продолжать обслуживать своих клиентов, работать под существующими брендами и генерировать прибыль. Биткоин находится на уровне группы как часть более широкой стратегии распределения капитала.

Это создаёт иной способ думать о биткоине на корпоративном балансе.

Компания может привлекать внешний капитал. Она может приобретать существующие резервы и менять способ их хранения. Она может приобретать прибыльные бизнесы и удерживать генерируемые ими денежные средства. Затем руководство может распределять капитал между операционной деятельностью, дополнительными поглощениями, другими корпоративными нуждами и биткоином. Именно так XCE использует M&A, чтобы превращать прибыль в биткоин.

Не путём автоматической конвертации каждого фунта прибыли в BTC, а путём построения децентрализованной группы прибыльных бизнесов, способных производить больше прибыли и делающих биткоин одним из направлений для генерируемого ими капитала.

Для операторов, возможно, более интересен другой вопрос: не просто как найти больше капитала для покупки биткоина, а как построить бизнес, способный генерировать больше капитала в принципе.

Дисклеймер:  Этот материал подготовлен от имени  Bitcoin For Corporations  исключительно в информационных целях. Он отражает собственный анализ и мнение автора и не должен рассматриваться как инвестиционный совет. Ничто в этой статье не является предложением, приглашением или побуждением к покупке, продаже или подписке на какие-либо ценные бумаги или финансовые продукты.

Liquid возвращает 3 400 BTC после ончейн-переговоров; White Hats оставляют себе 598,5 BTC

Предполагаемые белые хакеры вывели 4 000 биткоинов из резервов федерации Liquid Network компании Blockstream

Hargreaves Lansdown меняет курс и запускает торговлю биткоином

Liquid возвращает 3 400 BTC после ончейн-переговоров; White Hats оставляют себе 598,5 BTC

Предполагаемые белые хакеры вывели 4 000 биткоинов из резервов федерации Liquid Network компании Blockstream

Hargreaves Lansdown меняет курс и запускает торговлю биткоином

Взлом Trezor оказался серьёзнее, чем сообщалось: затронуты ещё 67 000 клиентов из США

Смотрите в прямом эфире, навёрстывайте пропущенные эпизоды и получайте эксклюзивный контент на ходу.

Bitcoin Magazine издается BTC Inc., дочерней компанией Nakamoto Inc. (NASDAQ: NAKA).

Связанные монеты

BTC

Источник

Bitcoin Magazine RSS