Le Bitcoin reste stable alors que le marché baissier obligataire mondial fait rage, poussant les JGB à un sommet

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Les rendements obligataires mondiaux ont atteint des sommets pluridécennaux aujourd'hui, le rendement des JGB à 10 ans du Japon atteignant un pic de 30 ans, maintenant le Bitcoin stable près de 78 000 $.

Les rendements obligataires à long terme mondiaux sont désormais au niveau le plus élevé depuis la crise financière de 2008, alors que les principales obligations souveraines à long terme ont continué de se vendre lors des échanges de mardi.

Cette vente massive intervient quelques jours seulement après que le secrétaire au Trésor américain Scott Bessent a fait la une des journaux en annonçant que la taille maximale des transactions de rachat de dette serait portée à 4 milliards de dollars à partir de septembre.

Bien que le Trésor ne mène pas de politique monétaire, certains commentateurs ont comparé cela à une forme de contrôle de la courbe des taux. Cela a remis en lumière le récit de la dépréciation monétaire, suivi de près par les investisseurs en Bitcoin et en métaux précieux.

Le rendement des obligations d'État japonaises à 10 ans a bondi à 3 % pour la première fois depuis 1996 mardi, tandis que le rendement des JGB à 30 ans a dépassé un record de 4,18 %. Le rendement des obligations américaines à 10 ans a également grimpé à un nouveau sommet pluriannuel et s'établit à 4,78 % au moment de la rédaction.

Obligation d'État japonaise à 10 ans. Source : TradingView

Les responsables des deux pays sont confrontés à une contrainte mutuelle en ce qui concerne le yen japonais : Tokyo ne peut ni relever ses taux directeurs sans subir une perte d'exploitation qui finirait par affecter le ministère des Finances, ni rapatrier des capitaux sans se défaire des titres du Trésor dont dépend le financement de Washington.

Des commentateurs du secteur comme Arthur Hayes soutiennent depuis des années que la Fed finira par utiliser sa facilité de repo pour les autorités monétaires étrangères et internationales (FIMA). Grâce à cette ligne de swap, le ministère des Finances japonais pourrait emprunter des dollars contre ses avoirs en bons du Trésor et les vendre contre des yens, renforçant ainsi la monnaie sans provoquer de crise imminente des obligations souveraines.

Ce mécanisme créerait de nouvelles liquidités en dollars, ce qui explique pourquoi Hayes recommande de se positionner sur le Bitcoin (BTC), l'or et les cryptomonnaies. Le secrétaire au Trésor Scott Bessent a laissé entendre en août que la facilité FIMA pourrait être utilisée à l'avenir.

La hausse des rendements à long terme pourrait être le premier signe que le scénario de Hayes est en train d'être intégré dans les prix. Robin Brooks, chercheur principal à la Brookings Institution, a commenté sur X : « Depuis deux ans, le Japon est dans une crise du marché obligataire de type “Liz Truss” où sa monnaie chute alors même que les rendements des obligations d'État ne cessent d'augmenter. Nous n'avons jamais vu un grand État souverain du G10 connaître une telle situation et c'est profondément déstabilisant… »

Taux de swap d'intérêt à 10 ans et JPY pondéré par les échanges. Source : Robin Brooks sur X.com

Face à la vente massive d'obligations de mardi, le Bitcoin s'est négocié latéralement près de la barre des 78 000 $, après une légère baisse corrective par rapport à son sommet matinal proche de 79 000 $.

Cointelegraph a précédemment signalé une épaisse zone de résistance entre le prix au comptant actuel et 86 000 $. Cela a ralenti la dynamique haussière du Bitcoin malgré des nouvelles positives et un regain d'intérêt pour le commerce de la dépréciation.

Article connexe : Le Bitcoin fait face à un véritable test de demande au-dessus de 83 000 $ alors que la liquidité s'épaissit : Glassnode

Le sentiment général dans les rapports récents reste mitigé à prudemment optimiste à court terme après la forte reprise d'août, la fourchette de 76 000 à 82 000 $ étant le champ de bataille clé pour les semaines à venir.

Les contrats à terme sur l'indice S&P 500 ont chuté de 0,3 % mardi et l'indice oscille désormais autour de 7 660, son niveau le plus bas depuis le 4 août. Cela survient alors que les tensions dans la guerre en Iran s'intensifient à nouveau. Les prix du pétrole ont augmenté de plus de 2 %, le WTI se situant autour de 88 $ le baril et le Brent au-dessus de 92 $, alimentés par de nouveaux combats entre les États-Unis et l'Iran, notamment des frappes, des incidents impliquant des pétroliers dans le détroit d'Ormuz et des commentaires du président Donald Trump.

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