以太坊11歲：坐擁1480億美元穩定幣基礎，但主網費用降溫

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以太坊迎來11歲生日，這個網路的生日伴隨著一個非常以太坊式的矛盾：它仍然是加密貨幣中最重要的結算層之一，但其基礎鏈收入已明顯降溫。

經核實的7月31日數據顯示，以太坊持有約1488億美元的穩定幣和約155億美元的代幣化現實世界資產。同時，每日主網收入報告接近33萬美元，24小時內的基礎鏈費用約為73.4萬美元。

這種組合比任何生日頌詞都更能說明真實情況。

以太坊仍然極其重要。穩定幣、DeFi、代幣化資產、Layer 2結算和機構基礎設施都繼續圍繞著它。但隨著活動轉移到Rollups、替代鏈和更便宜的執行環境，基礎鏈的經濟學正在發生變化。

以太坊並未消失。它的收入模式正在演變。

欲了解更多詳情，請訪問官方Etherscan平台。

該網路持有約1488億美元的穩定幣和約155億美元的代幣化現實世界資產。

主網收入已經降溫，顯示出擴容與基礎層費用捕獲之間的權衡。

以太坊的第一個十年是關於生存和擴張

以太坊的頭11年異常多事。

該網路於2015年7月作為Frontier推出。從那時起，它經歷了DAO危機、硬分叉、擁堵週期、NFT狂熱、DeFi繁榮、穩定幣增長、競爭性Layer 1、監管壓力以及向權益證明的合併。

它還成為加密貨幣金融實驗的默認家園。

穩定幣在以太坊上增長。借貸市場在那裡擴展。去中心化交易所變得嚴肅。代幣化資產、DAO、NFT和Layer 2生態系統都圍繞以太坊的開發者基礎和安全假設建立。

1488億美元的穩定幣基礎不僅僅是一個虛榮指標。它表明以太坊仍然是美元計價加密活動的主要結算環境，即使更便宜的網路在爭奪交易量。

較低的主網收入可以有兩種解讀。

看跌的解讀是以太坊正在失去經濟價值。如果用戶在主網上支付的交易費用減少，ETH費用銷毀就會下降，驗證者經濟學發生變化，網路可能從活動中捕獲的直接收入減少。

但更平衡的解讀是，以太坊擴容正在以改變活動發生的方式發揮作用。Rollups和Layer 2網路旨在使交易更便宜，並將執行從擁擠的基礎鏈轉移出去。如果用戶可以更便宜地進行交易，主網費用應該會下降。

以太坊想要擴容。擴容降低了費用。較低的費用減少了直接的主網收入。問題在於以太坊是否通過結算、數據可用性、ETH貨幣溢價和Layer 2對齊來捕獲足夠的價值，以抵消較低的基礎鏈活動。

這現在是以太坊的核心辯論之一。

穩定幣仍然是以太坊最強大的錨點之一。

投機性應用來來去去，但穩定幣已成為核心金融管道。交易者使用它們。交易所使用它們。DeFi協議使用它們。支付公司使用它們。財資部門和做市商使用它們。

如果以太坊繼續持有穩定幣價值的很大份額，即使一些交易執行遷移到其他地方，它仍然具有戰略重要性。

代幣化現實世界資產也是如此。

報告的155億美元RWA基礎相對於傳統金融仍然很小，但在加密貨幣內有意義。代幣化國債、信貸產品、基金和其他鏈上資產已成為市場中更嚴肅的機構敘事之一。

以太坊的角色不再是成為最便宜的鏈，而是成為一個值得信賴的結算層，具有深厚的流動性、開發者工具和長期運行的基礎設施。

以太坊的Layer 2策略既是其優勢，也是其複雜性。

一方面，Rollups使以太坊更可用。它們減少了擁堵，降低了交易成本，並允許應用程式擴展，而無需每個用戶直接接觸主網。

另一方面，它們分散了流動性，並減少了對基礎鏈的直接費用壓力。

這為ETH創造了一個新的估值問題。

在舊模型中，對區塊空間的高需求轉化為高費用和更多的銷毀。在新模型中，活動可能發生在許多Layer 2上，而以太坊通過結算和數據相關需求賺取收入。這對用戶來說可能更健康，但對投資者來說更難建模。

因此，該網路的11歲生日到來之際，正處於一個重要時刻。

以太坊不再需要證明智能合約很重要。那場戰鬥多年前就贏了。現在它正在證明模塊化擴容策略仍然可以支持強勁的ETH經濟學。

以太坊的下一章是關於價值捕獲

以太坊的地位仍然強勁，但簡單的敘事已經消失。

僅僅說以太坊擁有最多的開發者或最深的DeFi歷史是不夠的。競爭對手更快、更便宜、更專業。Layer 2既創造了規模，也造成了碎片化。主網費用不再能說明全部情況。

更好的問題是價值最終在哪裡結算。

如果穩定幣、RWA、DeFi抵押品和Rollups繼續依賴以太坊的安全性，那麼較低的費用可能是成功擴容路徑的一部分。如果太多的活動和價值流失而沒有為ETH帶來經濟回報，市場就會在意。

這就是為什麼當前的數據如此有趣。

11歲的以太坊仍然是基礎性的，但基礎層的商業模式正在實時重寫。

本文基於公開的以太坊網路數據以及2026年7月的穩定幣、RWA和費用指標。

本文由新聞台撰寫，由Samuel Rae編輯。

本報告基於Etherscan發布的信息。在Etherscan

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