Perché le stablecoin contano: il fondamento del mercato crypto
Perché il mercato crypto ha bisogno delle stablecoin? Questo articolo spiega il valore delle stablecoin, il loro ruolo nel trading e nei pagamenti crypto e i rischi da considerare quando vengono utilizzate come strumento di gestione del rischio.
Il ruolo principale delle stablecoin è fornire un'unità di conto e uno strumento di regolamento relativamente stabili nel mercato crypto altamente volatile. Collegano il valore denominato in valuta fiat con le reti blockchain e possono essere utilizzate per il regolamento delle negoziazioni, la conversione degli asset, i pagamenti on-chain, la DeFi e altro ancora. Per i trader, le stablecoin possono anche contribuire a ridurre l'esposizione alla volatilità del mercato, ma non dovrebbero essere trattate come denaro privo di rischi. Comprendere il valore delle stablecoin, come viene mantenuto il loro ancoraggio e i rischi di depegging è essenziale prima di utilizzarle.
Perché le stablecoin sono un ponte di valore nel mercato crypto?
Una stablecoin è un tipo di asset crypto progettato per mantenere un valore relativamente stabile rispetto a un asset di riferimento, più comunemente una valuta fiat come il dollaro statunitense. Le stablecoin risolvono un limite fondamentale degli asset crypto nativi come BTC ed ETH: i loro prezzi possono fluttuare in modo significativo, rendendoli meno adatti come unità di conto stabili.
Questo è anche uno degli esempi più chiari del valore fornito dalle stablecoin. Gli utenti possono detenere asset digitali il cui valore rimane relativamente vicino alle valute fiat, continuando al contempo a negoziare, trasferire fondi o interagire con applicazioni on-chain, senza dover convertire nuovamente in valuta fiat detenuta in un conto bancario ogni volta che modificano le proprie posizioni.
Nei mercati crypto, le stablecoin come USDT e USDC sono inoltre ampiamente utilizzate come asset di quotazione e regolamento. Ad esempio, nella coppia di negoziazione BTC/USDT, USDT fornisce un'unità di conto relativamente stabile, rendendo più semplice per gli utenti seguire i movimenti del prezzo di BTC e calcolare profitti o perdite delle negoziazioni.
A cosa servono le stablecoin?
Le stablecoin sono utilizzate per molto più che acquistare e vendere asset sugli exchange crypto. Possono fungere da ponte di liquidità tra diversi asset digitali e sono inoltre ampiamente utilizzate nei prestiti DeFi, nei pool di liquidità, nei derivati, negli smart contract e in altre applicazioni on-chain. La BRI descrive le stablecoin come un importante mezzo di scambio all'interno dell'ecosistema crypto e osserva che il loro utilizzo si è esteso ai punti di ingresso e uscita dal mondo crypto, nonché a determinati scenari di pagamento transfrontaliero.
Ad esempio, dopo aver venduto un asset crypto, un utente può scegliere di detenere stablecoin prima di decidere se effettuare un'altra operazione, anziché uscire completamente dal mercato crypto. Negli scenari transfrontalieri, le stablecoin possono essere utilizzate anche per trasferire valore tramite reti blockchain. Tuttavia, i tempi e i costi effettivi di regolamento dipendono dalla blockchain utilizzata, dalla congestione della rete, dalle regole del wallet o della piattaforma e dai requisiti normativi locali. I trasferimenti di stablecoin non dovrebbero pertanto essere considerati universalmente "istantanei ed economici".
In questo senso, le stablecoin crypto funzionano come un livello di regolamento fondamentale che collega negoziazione, pagamenti e finanza on-chain.
Stabile non significa privo di rischi
Quando i prezzi delle criptovalute fluttuano bruscamente, i trader possono convertire asset come BTC o ETH in stablecoin per ridurre temporaneamente la propria esposizione ad asset altamente volatili. Per questo motivo, le stablecoin sono spesso utilizzate come strumento di gestione del rischio o del capitale all'interno del mercato crypto.
Tuttavia, uno "strumento di gestione del rischio" non equivale a un "asset privo di rischi". La definizione di stablecoin del Financial Stability Board sottolinea che sono progettate per mantenere un valore stabile, non che i loro prezzi siano garantiti per rimanere stabili in ogni momento.
Le stablecoin possono comunque essere esposte al rischio di depegging, al rischio degli asset di riserva, al rischio dell'emittente, al rischio di liquidità, al rischio degli smart contract e al rischio normativo. Nel valutare se una stablecoin è adatta all'uso, gli utenti dovrebbero guardare oltre la liquidità del mercato e comprendere come viene mantenuto l'ancoraggio, quali riserve o garanzie supportano l'asset, se esiste un meccanismo di rimborso affidabile e se le informazioni pertinenti vengono divulgate su base continuativa.
FAQ
Perché le stablecoin di solito vengono scambiate vicino a 1 dollaro?
Le stablecoin in dollari statunitensi mantengono generalmente il loro ancoraggio
Le stablecoin sono la stessa cosa dei dollari statunitensi?
No. Il dollaro statunitense è una valuta fiat, mentre una stablecoin ancorata al dollaro statunitense è un asset digitale emesso su una blockchain. I due possono avere una relazione di ancoraggio del prezzo, ma differiscono per emittenti, custodia, meccanismi di riscatto e rischio.
Le stablecoin possono davvero essere usate come bene rifugio?
Le stablecoin possono aiutare i trader a ridurre l’esposizione a breve termine ad asset crypto altamente volatili come BTC, ma comportano comunque rischi, tra cui il depegging e rischi legati all’emittente. È quindi più accurato descriverle come uno strumento di gestione del rischio all’interno del mercato crypto.
Cosa considerare quando si sceglie una stablecoin?
I fattori chiave includono il meccanismo di ancoraggio, la qualità delle riserve o delle garanzie, le condizioni di riscatto, la liquidità di mercato, la trasparenza informativa e lo storico di depegging della stablecoin. Una stablecoin non dovrebbe essere considerata sicura solo perché è etichettata come “stabile”.
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