世界的な債券弱気相場が続く中、ビットコインは横ばい、JGBは高値へ

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日本の10年物国債利回りが30年ぶりの高水準に達する中、世界の債券利回りは数十年ぶりの高水準に達し、ビットコインは78,000ドル近辺で安定しています。

主要な長期国債が火曜日の取引で売られ続けたため、世界の長期債利回りは2008年の金融危機以来の高水準に達しています。

この売りは、米財務長官スコット・ベッセントが9月から債務買い戻し取引の最大規模を40億ドルに引き上げると発表して話題になってからわずか数日後のことです。

財務省は金融政策を行っていませんが、一部のコメンテーターはこれをイールドカーブ・コントロールの一形態と比較しています。これにより、ビットコインや貴金属投資家が注目する通貨価値の希薄化（デベースメント）の物語が再び脚光を浴びています。

日本の10年物国債利回りは火曜日に1996年以来初めて3％に急上昇し、30年物国債利回りは過去最高の4.18％を記録しました。米10年物国債利回りも新たな複数年高値に急上昇し、本稿執筆時点で4.78％となっています。

10年物日本国債。出典：TradingView

両国の当局者は日本円に関して相互に板挟みの状態にあります。東京は、最終的に財務省に打撃を与える営業損失を被ることなく政策金利を引き上げることも、ワシントンの資金調達が依存する米国債を売却せずに資本を本国に還流させることもできません。

アーサー・ヘイズ氏などの業界コメンテーターは、連邦準備制度理事会（FRB）が最終的に外国・国際通貨当局（FIMA）レポファシリティを利用すると長年主張してきました。このスワップラインを通じて、日本の財務省は米国債保有を担保にドルを借り入れ、それを円に売却することで、差し迫った国債危機を引き起こすことなく通貨を強化できます。

このメカニズムは新たなドル流動性を生み出すため、ヘイズ氏はビットコイン（BTC）、金、暗号資産へのポジションを推奨しています。スコット・ベッセント財務長官は8月にFIMAファシリティの将来的な利用を示唆しました。

長期利回りの上昇は、ヘイズ氏のシナリオが織り込まれ始めている最初の兆候かもしれません。ブルッキングス研究所のシニアフェロー、ロビン・ブルックス氏はXで次のようにコメントしています。「過去2年間、日本は『リズ・トラス』型の債券市場危機にあり、国債利回りが上昇し続ける中でも通貨が下落している。主要G10国でこのような事態が起きたことはかつてなく、非常に不安定化させるものだ…」

10年物金利スワップレートと貿易加重円。出典：ロビン・ブルックス氏（X.com）

火曜日の債券売りに直面する中、ビットコインは朝方の高値79,000ドル近辺から小幅な調整下落を経て、78,000ドル付近で横ばいに推移しています。

Cointelegraphは以前、現在のスポット価格と86,000ドルの間に厚い抵抗帯があると報じました。これにより、好材料やデベースメント取引への関心再燃にもかかわらず、ビットコインの上昇モメンタムは鈍化しています。

関連記事：ビットコインは83,000ドル超で真の需要テストに直面、流動性が厚くなる：Glassnode

最近のレポート全体のセンチメントは、8月の力強い回復後の短期的にはまちまちから慎重な楽観に留まっており、76,000ドル～82,000ドルのレンジが今後数週間の主戦場となっています。

S&P500先物は火曜日に0.3％下落し、現在は7,660付近で推移しており、これは8月4日以来の安値です。これはイラン戦争の緊張が再び高まる中でのことです。原油価格は2％以上上昇し、WTIは1バレル88ドル前後、ブレントは92ドル超となり、米国とイランの戦闘再燃、ホルムズ海峡でのタンカー事故、ドナルド・トランプ大統領の発言などが材料となっています。

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