Giá quyền chọn và ngày đáo hạn: Chênh lệch chéo và giá trị thời gian

Giá quyền chọn và ngày đáo hạn có di chuyển cùng nhau không? Câu trả lời là không. Ngày đáo hạn của hợp đồng quyền chọn thường được cố định khi hợp đồng được tạo ra và không tự động thay đổi theo giá thị trường. Thứ liên tục giảm là thời gian còn lại cho đến khi đáo hạn. Giá quyền chọn bị ảnh hưởng bởi giá tài sản cơ sở, giá trị thời gian, biến động ngụ ý và các yếu tố khác. Chênh lệch chéo kết hợp các quyền chọn có giá thực hiện và ngày đáo hạn khác nhau để quản lý rủi ro định hướng, phân rã thời gian và rủi ro biến động.

Giá quyền chọn và ngày đáo hạn có di chuyển cùng nhau không?

Không.

Một khi hợp đồng quyền chọn được tạo ra, ngày đáo hạn của nó thường được cố định. Ví dụ, một quyền chọn đáo hạn vào tháng 10 không tự động trở thành quyền chọn tháng 11 chỉ vì giá tài sản cơ sở tăng. Điều thay đổi theo thời gian là lượng thời gian còn lại cho đến khi đáo hạn.

Từ góc độ định giá quyền chọn cơ bản, phí quyền chọn có thể được xem là sự kết hợp của giá trị nội tại và giá trị thời gian. Khi thời gian còn lại giảm, giá trị thời gian của quyền chọn thường phân rã. Độ nhạy này thường được đo bằng Theta.

Tuy nhiên, điều này không có nghĩa là quyền chọn phải mất giá mỗi ngày. Một biến động đáng kể của tài sản cơ sở hoặc sự gia tăng biến động ngụ ý (IV) có thể bù đắp tác động của phân rã thời gian.

Chiến lược chênh lệch chéo là gì?

Chênh lệch chéo là một chiến lược quyền chọn kết hợp hai vị thế cùng loại quyền chọn với giá thực hiện khác nhau và ngày đáo hạn khác nhau.

Nó chia sẻ đặc điểm với cả chênh lệch lịch và chênh lệch dọc:

• Chênh lệch lịch chủ yếu khác nhau về ngày đáo hạn;

• Chênh lệch dọc chủ yếu khác nhau về giá thực hiện;

• Chênh lệch chéo khác nhau về cả giá thực hiện và ngày đáo hạn.

Một cấu trúc tăng giá phổ biến bao gồm việc nắm giữ một quyền chọn mua dài hạn trong khi bán một quyền chọn mua ngắn hạn với giá thực hiện khác.

Mục tiêu không phải là đảm bảo thu nhập phí từ quyền chọn ngắn hạn, mà là xây dựng hồ sơ rủi ro-lợi nhuận bằng cách sử dụng các mức phơi nhiễm Theta, Delta và Vega khác nhau của hai hợp đồng.

Quyền chọn ngắn hạn so với Quyền chọn dài hạn

Phân rã thời gian không ảnh hưởng đến tất cả các quyền chọn như nhau. Nói chung, các quyền chọn gần đáo hạn—đặc biệt là những quyền chọn gần giá hiện tại—có thể trải qua những thay đổi đáng chú ý hơn về giá trị thời gian, trong khi các quyền chọn dài hạn giữ lại nhiều giá trị thời gian hơn. Sự khác biệt về kỳ hạn này là một trong những lý do khiến chênh lệch chéo có thể hành xử khác nhau qua các khoảng thời gian.

Tuy nhiên, chiến lược cũng bị ảnh hưởng bởi hướng của tài sản cơ sở và những thay đổi trong biến động ngụ ý. Nếu giá cơ sở di chuyển nhanh vượt qua giá thực hiện của quyền chọn ngắn, nhà giao dịch có thể đối mặt với rủi ro bị chỉ định, cần phải chuyển vị thế, hoặc thay đổi đáng kể Delta của danh mục. Nếu biến động ngụ ý giảm, giá trị của quyền chọn dài hạn cũng có thể giảm.

Vì lý do này, chênh lệch chéo không nên được xem là một chiến lược chênh lệch giá phân rã thời gian đơn giản.

Câu hỏi thường gặp

• Ngày đáo hạn của quyền chọn có tự động thay đổi khi giá thị trường di chuyển không?
  Không. Ngày đáo hạn của một hợp đồng quyền chọn riêng lẻ thường được cố định. Điều thay đổi là thời gian còn lại cho đến khi đáo hạn và giá thị trường của quyền chọn.

• Quyền chọn có luôn trở nên rẻ hơn khi gần đáo hạn không?
  Không nhất thiết. Giá trị thời gian thường giảm, nhưng những thay đổi về giá tài sản cơ sở hoặc biến động ngụ ý vẫn có thể khiến giá quyền chọn tăng.

• Sự khác biệt giữa chênh lệch chéo và chênh lệch lịch là gì?
  Chênh lệch lịch thường sử dụng cùng giá thực hiện với các ngày đáo hạn khác nhau, trong khi chênh lệch chéo sử dụng cả giá thực hiện khác nhau và ngày đáo hạn khác nhau.

• Chênh lệch chéo chủ yếu là một chiến lược Theta phải không?
  Không hoàn toàn. Theta quan trọng, nhưng Delta, Vega, biến động của tài sản cơ sở và rủi ro bị chỉ định cũng có thể có tác động đáng kể đến kết quả cuối cùng.

Nắm vững kiến thức cơ bản là bước đầu tiên. Theo dõi MGBX Academy để cập nhật thêm tài nguyên giáo dục về tiền mã hóa và các cơ hội trên thị trường.

Quy trình giao dịch trên MGBX:

1. Đăng ký tài khoản giao dịch và hoàn tất các bước xác minh danh tính cần thiết;

2. Nạp tiền và chọn loại giao dịch phù hợp;

3. Trên trang giao dịch của tài sản, nhập số tiền hoặc số lượng bạn muốn mua;

4. Xác nhận lệnh, hoàn tất giao dịch và kiểm tra xem số dư tài sản đã được cập nhật chính xác hay chưa.