Chiến lược quyền chọn Straddle: Biến động và Điều kiện Lãi/Lỗ

Làm thế nào các nhà giao dịch có thể sử dụng chiến lược quyền chọn straddle để tạo ra lợi nhuận ổn định? Nói một cách chặt chẽ, không có chiến lược straddle nào có thể đảm bảo lợi nhuận nhất quán. Một straddle mua bao gồm việc mua một quyền chọn mua và một quyền chọn bán với cùng giá thực hiện và ngày đáo hạn nhằm hưởng lợi từ một biến động giá đáng kể. Một straddle bán có quan điểm ngược lại, thường có lợi khi biến động thực tế của thị trường vẫn thấp hơn mức mà giá quyền chọn đã ngụ ý. Cả hai chiến lược đều tập trung vào sự khác biệt giữa biến động thực tế và biến động kỳ vọng thay vì chỉ đơn giản dự đoán giá sẽ tăng hay giảm.

Sự khác biệt giữa Straddle mua và Straddle bán là gì?

Chiến lược quyền chọn straddle thường bao gồm một quyền chọn mua và một quyền chọn bán trên cùng một tài sản cơ sở, với cùng giá thực hiện và ngày đáo hạn.

Một straddle mua bao gồm việc mua cả quyền chọn mua và quyền chọn bán. Nhà giao dịch không cần dự đoán chính xác tài sản cơ sở sẽ tăng hay giảm, nhưng giá phải di chuyển đủ xa theo một trong hai hướng để bù đắp tổng phí quyền chọn đã trả cho cả hai quyền chọn.

Một straddle bán bao gồm việc bán cả quyền chọn mua và quyền chọn bán. Chiến lược này thường có lợi khi giá tài sản cơ sở vẫn gần giá thực hiện và các quyền chọn mất giá trị thời gian. Tuy nhiên, hồ sơ rủi ro của nó rất khác: lợi nhuận tối đa thường bị giới hạn ở phí quyền chọn thu được, trong khi một biến động mạnh theo một trong hai hướng có thể dẫn đến thua lỗ đáng kể. Do đó, straddle bán không nên được coi là phiên bản rủi ro thấp hơn của straddle mua.

Điểm hòa vốn của Straddle được tính như thế nào?

Đối với straddle mua, giả sử giá thực hiện là K và tổng phí quyền chọn đã trả cho cả hai quyền chọn là P.

Bỏ qua phí giao dịch và các chi phí khác, hai điểm hòa vốn lý thuyết khi đáo hạn xấp xỉ:

Điểm hòa vốn trên = K + P

Điểm hòa vốn dưới = K − P

Điều này giải thích tại sao chỉ riêng biến động thị trường không đảm bảo rằng straddle sẽ có lãi.

Nếu thị trường đã dự đoán trước một sự kiện lớn, biến động ngụ ý cho cả quyền chọn mua và quyền chọn bán có thể tăng trước, khiến tổng phí quyền chọn tương đối đắt. Trong trường hợp này, ngay cả khi giá tài sản cơ sở di chuyển, straddle mua vẫn có thể thua lỗ nếu biến động thực tế nhỏ hơn mức đã được định giá vào các quyền chọn.

Tại sao IV, Theta và IV Crush lại quan trọng?

Một trong những biến số chính trong chiến lược straddle là biến động ngụ ý (IV). Trước các sự kiện lớn, sự không chắc chắn của thị trường tăng có thể đẩy IV lên cao. Khi sự kiện đã qua và sự không chắc chắn giảm, biến động ngụ ý có thể giảm mạnh. Đối với straddle mua, sự sụt giảm này có thể làm giảm giá trị của cả quyền chọn mua và quyền chọn bán.

Một yếu tố quan trọng khác là Theta, hay sự phân rã thời gian. Nếu tài sản cơ sở vẫn gần giá thực hiện trong một thời gian dài, cả hai quyền chọn trong straddle mua có thể mất giá trị thời gian khi gần đến ngày đáo hạn.

Một straddle bán có thể hưởng lợi từ sự phân rã thời gian này, nhưng nó cũng mang theo rủi ro như sự bứt phá giá đột ngột, yêu cầu ký quỹ cao hơn và khả năng bị chỉ định quyền chọn. Ngay cả phòng ngừa Delta cũng chỉ có thể quản lý một phần rủi ro định hướng và không thể loại bỏ rủi ro Gamma, Vega, Theta hoặc chi phí giao dịch.

Câu hỏi thường gặp

• Straddle mua có bao nhiêu điểm hòa vốn?
  Thường có hai điểm khi đáo hạn. Không tính phí, chúng xấp xỉ giá thực hiện cộng với tổng phí quyền chọn đã trả và giá thực hiện trừ đi tổng phí quyền chọn đã trả.

• Tại sao straddle mua có thể thua lỗ sau một sự kiện lớn?
  Thị trường có thể đã định giá một biến động kỳ vọng đáng kể vào phí quyền chọn trước sự kiện. Nếu IV giảm mạnh sau đó và biến động giá thực tế không đủ lớn, vị thế vẫn có thể không bù đắp được tổng chi phí.

• Straddle bán có dễ kiếm lời hơn straddle mua không?
  Không nhất thiết. Straddle bán có thể có phạm vi kết quả có lãi rộng hơn, nhưng tổn thất định hướng tiềm năng của nó có thể lớn hơn đáng kể, và nó cũng liên quan đến rủi ro ký quỹ và chỉ định.

• Sự khác biệt giữa straddle và strangle là gì?
  Straddle thường sử dụng cùng một giá thực hiện cho cả hai quyền chọn, trong khi strangle sử dụng các giá thực hiện khác nhau. Strangle thường có phí quyền chọn thấp hơn nhưng yêu cầu biến động giá lớn hơn để đạt điểm hòa vốn.

• Chiến lược quyền chọn straddle có thể tạo ra lợi nhuận ổn định không?
  Không có gì đảm bảo. Kết quả phụ thuộc vào biến động thực tế, biến động ngụ ý, phân rã thời gian, chi phí vào lệnh, thanh khoản và quản lý rủi ro.

Nắm vững kiến thức cơ bản là bước đầu tiên. Theo dõi MGBX Academy để cập nhật thêm tài nguyên giáo dục về tiền mã hóa và các cơ hội trên thị trường.

Quy trình giao dịch trên MGBX:

1. Đăng ký tài khoản giao dịch và hoàn tất các bước xác minh danh tính cần thiết;

2. Nạp tiền và chọn loại giao dịch phù hợp;

3. Trên trang giao dịch của tài sản, nhập số tiền hoặc số lượng bạn muốn mua;

4. Xác nhận lệnh, hoàn tất giao dịch và kiểm tra xem số dư tài sản đã được cập nhật chính xác hay chưa.