比特币上涨是否意味着我们在加密货币领域没有虚度光阴？

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加密货币再次显现生机，但其最大的胜利与早期信仰者所想象的截然不同。经过十年的建设，这一切是否值得？

近几个月来，加密货币领域的情绪已跌至比马里亚纳海沟中的狮子鱼还要低的水平。

矿工们正在向AI投降，冷钱包遭到攻击，你几乎一打开LinkedIn就会看到又一位刚失业的加密记者在寻找新机会的消息。即便对于一个经历过国家禁令、交易所崩盘和多年监管压力的行业来说，士气也鲜少如此低落。

随着商业模式失败和公众兴趣下降，许多长期加密爱好者开始质疑，我们是否都在一个白日梦上浪费了十年的生命。

比特币刚刚迎来了多年来最好的8月，回报率达26%，而以太坊上涨了34%。特朗普总统甚至在白宫称赞了一个去中心化的离岸永续合约平台。加密货币终于又变得有趣起来了。

但短期价格上涨并不意味着我们所有的梦想都已成真。对于那些多年来倡导不受国家和中心化实体控制的“主权式去你妈的钱”的人来说，一个托管型ETF并不是那种能对抗权威的BTC版本。

而且，把这次上涨称为胜利巡游还有另一个问题：许多帮助构建加密基础的公司已经不复存在，无法享受这波最新的拉升。

以BitMEX为例，它是业内最早的比特币期货交易所之一，开创了永续合约和面向赌徒的100倍杠杆。在运营11年后，它将于9月关闭业务。

前首席执行官Stephan Lutz告诉《Magazine》，BitMEX是自身成功的受害者。

“每家正规的加密交易所都在使用永续合约……每家正规的加密交易所都在使用创始人们最初发明的资金费率机制来撮合多空双方……这不会消失……只是它不再是一个差异化因素了。”

那么，如果加密赢了——只是不是以我们想象的方式赢的呢？

加密的影响力意味着这不是浪费时间

Lutz认为，加密货币已经不可能就此消失，因为这项技术已经深深嵌入传统金融之中，无法被拆解。

“在我看来，我们已经越过了不可逆转的临界点，”他说。

Moonshot Capital创始人Utkarsh Ahuja也认为，加密倡导者并没有浪费生命，并指出了该行业对支付通道、结算和代币化的影响。

他说，稳定币在融入金融支付基础设施的过程中，可以产生“非常非常持久的影响”，而且“你几乎可以将任何东西代币化。”

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他指出，加密技术已经外溢到能源、医疗和AI领域，认为这项技术正在被创造它的行业之外的领域广泛使用。

去中心化金融也对世界产生了有意义的影响，现在更接近于基础设施，而非实验。Subsquid Labs首席执行官Wanja Oberhof告诉《Magazine》：

“DeFi构建了第一个无需信任运营方说辞的金融系统：你可以自己实时验证账本，精确到每一笔交易。”

他说，结算只需几分钟而非几天，市场全天候运行，借贷协议可以透明地清算数十亿美元：

“没有任何银行财团曾交付过类似的东西。DeFi移除了中间人，同时保留了市场。”

但尽管DeFi的基础设施已大幅改善，Oberhof承认该行业“在时间线上过度承诺，在用户体验上交付不足。”

他说，真正的胜利将在技术“消失于人们无需思考即可使用的产品中”时到来。

机构正在疯狂采用区块链技术，代币化基金、稳定币和基于区块链的结算不再是仅存在于加密会议走廊里的想法。

但与其说加密货币正在取代金融体系，不如说它正在被金融体系吸收。

加密行业的成功正是它不再让人感到兴奋或有影响力的一个关键原因。TradFi参与得越多，加密货币就显得越无聊，尤其是与2017年12月长岛冰茶公司更名为长区块链公司、股价飙升500%的那些日子相比。（两个月后，该公司因误导市场而被摘牌。）

8月22日，以太坊拉出一根“上帝蜡烛”。来源：Lark Davis

监管也让加密货币变得更加合法，但同时也变得更加乏味。

欧盟已经实施了其加密资产市场法规（MiCA）。美国则从基本上将加密货币视为监管难题，转变为围绕其构建框架。参议员们甚至可能有一天会通过《CLARITY法案》。

尽管合法性不断提高，加密行业却未能兑现其许多承诺。Dentacoin未能彻底变革牙科行业。比特币没有阻止所有战争。以太坊也还不是全球金融的默认家园（至少目前还不是）。Ahuja表示：

“它是否已经交付了足够多？在我看来还没有。但它是否彻底改变了我们的认知？是的，它做到了。”

加密货币不再是自由意志主义密码朋克和Crypto Twitter上挥舞模因的青蛙军团等一小群人的边缘爱好。

根据皮尤研究中心的数据，大约五分之一的美国成年人（即19%）表示他们曾投资、交易或使用过加密货币。

更广泛的持有并没有让加密货币变得更容易使用。事实上，资产和平台的爆炸式增长让市场更难驾驭。用户不得不面对多个网络、钱包、交易所、跨链桥和入金通道，这制造了加密货币本应消除的额外摩擦层。

五分之一的美国人使用过加密货币。来源：皮尤研究中心

Ahuja指出了另一个讽刺之处：一种旨在无国界的资产类别，正日益受到各国监管制度的塑造，使其更难在司法辖区之间无缝流动。

Magazine采访的一位驻迪拜的加密货币用户每月将工资收到一家大型中心化加密货币交易所。他们表示，在将USDT兑换为当地货币时会亏损，而且仅仅提现就要支付75迪拉姆（约合20美元）的固定费用。他们说：

“我希望我能直接收到银行转账。”

然后还有最根本的承诺：自我托管，这可以说是行业面临的最大悖论，因为比特币越有价值，自己持有私钥就越危险——无论是担心被人用扳手打死，还是担心冷钱包被AI代理攻破。

可以说，正是这种未能兑现加密货币曾经承诺的未来的情况，让熊市中的关停和倒闭打击更加沉重。

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整个行业裁员现象猖獗。就连挺过了惨烈的2022年熊市的项目，今年也在纷纷关停，或者被迫转型，因为资金和用户正在转向AI——AI更新，但其采用速度是加密货币目前只能望尘莫及的。

Lutz并不认为BitMEX的命运证明技术失败了；恰恰相反：这项技术运作得太好，以至于人人都复制了它，行业已经从竞相发明基础设施，转向了对市场份额的残酷争夺。他说：

“现在差异化因素在于你在竞争中的进取程度，这是一个完全不同的游戏。有些人玩得很好，有些人则不然。”

也许，那些构建了加密货币的公司和项目，从来就不会是最终从其采用中获益最多的那一批。

好吧，纯粹主义者可能没有得到他们的主权货币，早期公司可能没有存活下来，普通用户可能仍在等待喘息之机。

但技术已经在这里，基础设施正在成为轨道，而每天20%的K线看起来确实很有趣。

而且有一件事始终是真的：当价格开始上涨时，叙事会迅速改变，以解释为什么它可能会永远涨下去。

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