市场转向预期美联储暂停加息，聚焦CPI：本周比特币需知的五件事

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比特币在周日周线收盘时飙升至8月新高，市场参与者将注意力转向即将发布的美国通胀报告。

比特币本周初创下8月新高，交易员正在权衡关键美国通胀数据的影响。

美国CPI和PPI数据发布之际，市场对美联储2026年加息的押注摇摆不定。

日元仍处于关注焦点，正逐步回升至关键的1美元兑160日元水平。

比特币（BTC）交易员认为65,800美元附近区域对多头至关重要，此前BTC/USD触及本月迄今新高。

较大的比特币钱包与散户持有者形成对比，此前出现了为期两个月的显著积累潮。

一系列链上指标仍显示熊市将在下半年延续。

关键美国通胀数据即将发布，市场对美联储利率政策的预期发生转变。

7月消费者价格指数（CPI）和生产者价格指数（PPI）将分别于周三和周四公布。

发布时间很重要——近期美国通胀信号给美联储观察者带来了混合信号，而美伊冲突的解决同样远未确定。后者尤其对CPI有影响，因为油价对霍尔木兹海峡航运路线附近的事件敏感。

“原油价格仍受对立力量牵制，市场正在评估霍尔木兹海峡突破的可能性与伊朗重新开放这一战略水道的条件，”新德里研究公司SS WealthStreet创始人Sugandha Sachdeva周一对路透社表示。

美国WTI原油CFD一小时图。来源：Cointelegraph/TradingView

上个月的CPI和PPI结果均意外下行，前者录得自2020年4月以来的最大月度降幅。上周的非农就业数据延续了这一趋势，显示劳动力市场状况弱于预期。

两者都增强了美联储未来更偏鸽派的概率，市场从9月16日会议加息0.25%的概率转向持续暂停加息为最可能结果。芝商所FedWatch工具周一显示暂停加息概率为56%。

“一周前，市场隐含概率强烈支持美联储在9月下次会议上加息。现在这些概率略微倾向于美联储维持利率不变，在暂停加息至明年之前仅加息一次，”交易资源Mosaic Asset Company在其最新一期《市场马赛克》通讯中写道。

9月FOMC会议美联储目标利率概率对比（截图）。来源：芝商所

Mosaic补充说，上周的ISM制造业和服务业数据表明美国经济“表现尚可”，尽管数据引发了对未来“滞胀”迹象的担忧——通胀指标反弹，同时经济增长缓慢且失业率上升。

美国在操纵日元方面的角色仍是全球交易员关注的关键点，此前美日进行了自上世纪90年代末以来的首次联合干预。

在8月初日元兑美元跌至1986年以来最低水平后，纽约联储代表美国财政部，通过外汇稳定基金（ESF）使用欧元购买日元。ESF是外汇储备的储备池。

当时，财政部长斯科特·贝森特暗示未来可能再次干预。

“我们强烈支持日本采取果断的市场和货币措施，以纠正日元的大幅低估，”他在X平台上的一篇帖子中写道。

然而，在此期间，日元在最初走强至1美元兑156日元左右后，又开始走弱。截至发稿时，已回升至158.50上方，再次逼近关键的160水平。

布鲁金斯学会经济研究高级研究员罗宾·布鲁克斯在分析日元干预历史时警告称，该机制本身无法改变现状。

“考虑到市场面临的一切，你可能会认为日元会比今年早些时候我们看到的两次干预期间升值更多，但事实并非如此，”他在周五的一篇博客文章中写道。他说：

“价格走势与纽约联储1月23日的利率检查相当，那次检查恰好在日本2月8日大选之前。这令人失望，并支持我的总体观点，即这次干预——像过去一样——将无法阻止日元的贬值趋势。”

美元/日元一日图。来源：Cointelegraph/TradingView

此前，Cointelegraph报道了日元套利交易的长期影响，这是加密货币和风险资产交易员的关键流动性考量。

“对全球市场而言，问题不在于任何单次干预，而在于日本收益率上升是否会改变国内投资者向海外配置资本的动机，”交易公司QCP Capital上周评论道。

交易员关注BTC看涨背离，65,800美元现为关键

比特币在周日周线收盘时触及本月迄今新高65,420美元，随后在传统金融市场回归时巩固涨幅。

TradingView数据显示，BTC/USD仍在顽固区间内运行，50月指数移动平均线（EMA）在65,827美元处构成上方阻力。

BTC/USD一日图与50月EMA。来源：Cointelegraph/TradingView

在其最新市场分析中，加密货币交易员Michaël van de Poppe看到了三个BTC价格突破信号，这些信号锁定了经典价格指标。他周末报告称，移动平均线收敛/发散（MACD）和相对强弱指数（RSI）在三日和一周时间框架上均出现“强劲”看涨背离。

在一张显示背离的图表旁，其中指标创出更高低点而价格创出更低低点，Van de Poppe将65,800美元作为多头下一步突破的关键目标。

“总而言之，如果65,800美元（关键的周线水平）被突破，我预计将出现向上波动，因为空头流动性将被迫在盘整后平仓，”他说。

BTC/USDT一周图与MACD、RSI数据。来源：Michaël van de Poppe在X.com上

CoinGlass的最新交易所订单簿数据显示，流动性在现货价格两侧积聚，65,800美元同样是潜在空头清算的关键区域。8月新高似乎并未令交易员感到意外，截至发稿时，24小时跨加密货币空头清算额为5300万美元。

链上分析平台CryptoQuant的贡献者Andrew Kamsky观察到日线图上下降楔形形态的突破。他暗示，一个“决策窗口”可能在8月17日前决定该区间的命运。

“在66,400美元至66,800美元之间遭到拒绝，随后出现一系列更高的低点，可能开始形成上升三角形，并为向上突破创造另一次机会。回到楔形内部将削弱看涨设置，而跌破楔形支撑将使其失效，并表明市场正在形成不同的结构，”他说。

作为上行目标，Kamsky给出72,000美元作为“可能的情景”。

BTC/USD一日图（截图）。来源：CryptoQuant

大型BTC投资者积累量创数月新高

本周，较大的比特币投资者引起了关注，因为新的分析指出“积累趋势急剧转变”。

CryptoQuant数据显示，持有超过10,000 BTC的地址的比特币敞口迅速增加。在60天滚动基础上，该群体的余额在8月9日增加了46,420 BTC，为3月15日以来最大增幅。

“更值得注意的是，最新读数几乎是3月中旬记录的23,238 BTC积累峰值的两倍，表明最大余额群体中的活动显著加速，”CryptoQuant评论道。

最近，较大的持有者开始与传统上与散户投资者相关的小钱包出现分化。在7月份初步积累之后，持有0.1 BTC至1 BTC的地址在截至8月9日的60天内分配了约9,700 BTC。

“这种分化值得注意，因为它显示两种截然不同的仓位趋势同时发展：最大的BTC余额群体正在增加敞口，而较小的持有者正在减少敞口，”CryptoQuant表示，并指出积累时间与即将发布的美国CPI和PPI数据相吻合。

按群体划分的比特币积累和分配。来源：CryptoQuant

上周，Cointelegraph报道了CryptoQuant所称的62,000美元至65,000美元之间的“强劲积累”，约占总BTC供应量的0.7%——约155,000枚币——最近在该区间内上链移动。与此同时，现货和期货交易量之间的创纪录背离使人们对比特币在当前环境下收复失地的能力产生怀疑。

在评论相对于市场规模的每日现货市场成交量时，链上分析平台Glassnode的联合创始人Rafael Schultze-Kraft将现货市场描述为“几乎死亡”。

“每日现货换手率仅为0.32%，是我们数据中的最低水平，而美元成交量同比下降约64%。教科书式的冷漠。更健康的上涨需要参与度回归，”他上周对X平台粉丝表示。

比特币现货换手率数据。来源：Rafael Schultze-Kraft在X.com上

指标显示比特币熊市延续

总体而言，比特币链上指标和相关价格指标仍要求更冷的环境，才能出现可靠的长期反转。

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在另一项研究中，Schultze-Kraft揭示了由45个价格指标组成的Glassnode比特币周期位置热力图中的一个创纪录“投降”阶段。该热力图比较了四年BTC价格周期中的市场健康状况，当前状况具有熊市最后阶段的特征。

“今天，它处于FTX以来最冷的阶段：熊市后期，但尚未达到此前标志底部的统一深蓝色，”Schultze-Kraft上周对热力图的最新读数评论道。

CoinGlass的类似汇编，即其所谓的牛市周期峰值指标，目前处于其理想“卖出”区域的32%。

比特币牛市峰值指标。来源：CoinGlass

这些数据与越来越多比特币交易员的观点一致，他们通过历史模式来确定2026年剩余时间的BTC价格表现。本周，交易员兼分析师Rekt Capital特别将其与2022年熊市进行了比较。

“比特币在此相对于7月的上行影线形成更低的高点。在2022年，8月实际上相对于前一个7月形成了更高的高点，”其周末帖子称。

Rekt Capital重申了比特币目前无法收复50月指数移动平均线（EMA），目前为65,827美元——这是最终熊市投降的经典前兆。

“然而，无论结构如何，4年前比特币将自己定位为对50月EMA（紫色）进行看跌重新测试，以拒绝并在后期下跌。今天的情况是，比特币在技术上处于同样的位置，”他补充道。

BTC/USD一月图与21、50 EMA。来源：Rekt Capital在X.com上

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