市场倾向9月加息：本周比特币需知的五件事
本周的CPI和PPI数据，以及美联储9月16日的利率决议，可能决定比特币能否守住80,000美元作为支撑位。
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本周的CPI和PPI数据，以及美联储9月16日的利率决议，可能决定比特币能否守住80,000美元作为支撑位。
比特币（BTC）自5月初以来首次周线收于80,000美元上方，而美国通胀前景阴云密布。
美国PPI和CPI通胀数据将于本周公布，随后美联储将在9月16日就利率变动做出决定。
在创纪录的汇市干预背景下，分析警告称，日本未来可能无法通过出售美国国债来帮助稳定日元。
比特币的超级趋势指标自2025年底以来首次发出“买入”信号，复制了此前的熊市复苏走势。
CPI、PPI即将公布，市场预期加息0.25%
在意外强劲的就业数据打压加密货币和风险资产之后，美国通胀数据本周重新成为焦点。8月生产者价格指数（PPI）和消费者价格指数（CPI）将分别于周四和周五公布。
上月CPI环比上涨0.1%，同比上涨3.4%，符合市场预期，延续了6月数据低于预期的趋势。尽管这些数据为通胀描绘了积极图景，但美联储主席凯文·沃什表示，仅凭这些数据不足以支持重新评估金融政策。
“这些广泛的通胀指标都已从几年前的峰值大幅回落，但过去两年的进展较为温和，尽管今年夏天的PCE和CPI读数好于预期，但它们并未告诉我潜在趋势已出现实质性改善，”他在8月底杰克逊霍尔经济研讨会上表示，并提及美联储“偏好的”通胀指标——个人消费支出（PCE）指数。
受该讲话影响，市场对美联储在9月16日下次会议上加息的预期升温。芝加哥商品交易所集团FedWatch工具的最新数据显示，市场共识倾向于加息0.25%，概率为58.4%。
9月FOMC会议美联储目标利率概率对比（截图）。来源：CME Group
对加息的担忧还受到上周非农就业数据的推动，该数据远强于预期，且包含对前值的大幅上修。美国8月新增就业岗位162,000个，而此前预估为56,000个。
劳动力市场走强降低了美联储放松政策的必要性，在核心通胀仍高于2%目标的情况下，巩固了加息的可能性。市场对利率维持鹰派预期。尽管美联储理事克里斯托弗·沃勒表态支持继续暂停加息，且美国总统唐纳德·特朗普上周再次施压美联储降息。
“美联储理事会及其优秀的新领导人必须放聪明点——做个爱国者。高利率让美国处于极不公平的劣势，我不会允许这种情况发生！”他在Truth Social上发帖写道。
PPI和CPI都有可能在会议前改变预期，而加密货币市场的波动往往伴随着通胀数据的发布。
交易资源公司Mosaic Asset Company评论称，强劲的就业数据仍可能为股市带来一线希望。
“虽然膝跳反应集中在利率前景上，但值得记住的是，经济的好消息应该也是企业盈利的好消息。就业报告进一步佐证了近期数据显示经济正以稳健步伐扩张，这应有助于支撑牛市前景，”该公司在周末的分析中写道。
Mosaic提醒称，季节性因素可能增加额外阻力，9月历来是股市表现最差的月份，而11月的美国中期选举将使第四季度市场波动加剧。
交易员关注日元，因新的政府数据揭示了其创纪录汇市干预的规模。
周一，日本财务省报告称，其外汇储备自7月底以来减少了795.7亿美元，原因是进行了创纪录的日元干预。日元兑美元因此走强至155，周一亚洲交易时段仍维持在该区域附近。
“日本可能动用了外国证券和存款，但最有可能的是出售了美国国债，”伊藤忠研究所首席经济学家武田淳对彭博社表示。
美元/日元一日图。来源：Cointelegraph/TradingView
这一走势的潜在影响不仅限于日元，美国国债收益率的长端已经承压，促使美国财政部宣布将从9月9日起启动应急措施。日本若抛售美国国债来为未来的干预提供资金，可能会招致华盛顿的负面回应，使日本央行在日元再度走弱时陷入两难。
“这将使财务省和日本央行今后难以采取行动，”日本综合研究所经济学家西村明里补充道。
Polymarket对日本央行9月18日利率决议的概率。来源：Polymarket
交易员目前已计入日本央行9月加息的可能性，基准利率已处于1995年以来最高的1.0%。Polymarket的数据显示，目前加息0.25%的概率为98%。
由于对日元套利交易和流动性趋势可能产生的长期影响，加密货币市场对美元/日元走势及相关新闻仍高度敏感。
分析认为，比特币仍需要更多现货市场参与，才能摆脱当前围绕80,000美元的低时间框架区间。
链上分析平台CryptoQuant指出，过去一周的上行波动伴随着衍生品交易所未平仓合约（OI）的急剧上升。这表明衍生品交易者在主导快速的价格波动。
“总未平仓合约从252亿美元升至275.3亿美元：单日增加23亿美元（+9.24%）。在小时时间框架上，价格和未平仓合约几乎在UTC时间09:00左右同时开始扩张，表明有大量新仓位涌入，”CryptoQuant在谈到9月3日的一次价格走势时报告称，当时BTC/USD最后一次升至82,000美元上方。
CryptoQuant指出，比特币的已实现市值——按比特币最后一次在链上移动时的价格衡量的BTC总供应价值——未能跟上未平仓合约的变化。
“结论很明确：这轮上涨有现货/链上参与，但主要驱动力是衍生品。未平仓合约扩张、激进买入、正资金费率和不断上升的杠杆，创造了一个远比已实现链上资本更依赖期货的结构，”报告继续写道。
Cointelegraph此前报道称，现货需求不足是BTC价格趋势持续转变的主要障碍。随着BTC/USD上月让投资者重回净盈利状态，获利了结大幅增加。
CryptoQuant警告称，现货需求仍为负值，且按30天滚动计算，与期货的背离程度日益加大。
“虽然期货需求正在推动上涨，但现货需求继续呈现负向趋势。这不是一个好信号，因为没有现货需求就不可能有牛市反弹。尽管出现反弹，现货$BTC的流出仍在进一步增加，”该平台评论道。
比特币需求增长对比（截图）。来源：CryptoQuant
上周，Cointelegraph报道了负表观需求的回归，这反映出BTC的休眠供应增长超过了新增发行量。
BTC价格录得四个月来首次收于80,000美元上方的周线收盘
据TradingView数据，比特币周日一度触及80,000美元，创下自5月11日当周以来的最高周线收盘价。
BTC/USD一周图。来源：Cointelegraph/TradingView
然而，80,000美元关口仍是难以守住的支撑位，多头无法持续保持在该水平上方，因为卖盘流动性在该水平上方立即堆积。CoinGlass的最新数据显示，流动性集中在80,560美元附近，形成一道厚实的阻力墙，使BTC/USD被压制在窄幅区间内。
上个月，链上分析平台Glassnode指出，大规模流动性带是塑造比特币长期价格走势的关键，并特别强调了83,000美元至86,000美元之间的另一个区间。
“虽然上行冲力消耗了路径上的空头订单，但止步于83,000美元至86,000美元之间密集的空头清算集群之前，”该平台在最新一期定期通讯《The Week Onchain》中写道。
“在现货价格下方，这轮走势留下了60,000美元至63,000美元之间完整的多头清算燃料带。价格目前在这两个边界之间交易。”
比特币期货清算热力图。来源：Glassnode
市场参与者同时也在考虑当前的盘整能否向上突破。Markets Sniper 交易套件开发者 Jesse Olson 认为，BTC/USD 正在重复 2023 年 8 月的看涨图表分形，目前 76，000 美元被视为局部反转点。
BTC/USD 一日图。来源：Jesse Olson 在 X.com 上
比特币超级趋势看涨信号复制 2023 年初的复苏
周日的周线收盘让经典的 BTC 价格趋势指标自 2025 年 11 月以来首次翻绿。
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在周线时间框架上，BTC/USD 收于超级趋势线上方，产生“买入”信号。超级趋势使用平均趋势区间（ATR）数据和乘数来计算简单的买入和卖出信号，通过其与超级趋势线的互动来衡量。
周线时间框架尤其受到比特币交易者关注，因为在熊市中从未出现过收盘价高于超级趋势线的情况。超级趋势上一次从红翻绿是在 2023 年 1 月中旬，当时比特币上一轮熊市底部 15，600 美元已经过去两个月。相反，该指标从绿翻红则先于长期下跌趋势的开始。
BTC/USD 一周图及超级趋势数据。来源：Cointelegraph/TradingView
这一信号加入了越来越多的线索，让一些人相信比特币已经在 57，000 美元见到宏观底部。8 月，BTC/USD 自 2025 年底以来首次收于 50 周指数移动平均线（EMA）上方——这一事件历来对长期看涨价格趋势反转至关重要。
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